在这个时期，联邦德国马克汇率出现了短期的不稳定。

这是因为1971年5月10日联邦德国政府宣布实行浮动汇率。

国际收支年年顺差，外汇储备跃居世界首位。

这个时期中，联邦德国的国际收支经常项目的平均顺差占国民生产总值的比例从1958-1965年的0712增加到196-1973年到1125。

这为联邦德国创收了大量外汇储备。

为了对付美元危机和欧洲美元游资的冲击，联邦银行不断大量抛出马克，购进美元，以稳定马克对美元的汇率。

1971年其黄金外汇储备猛增至18657亿美元，超过了美国（1319亿美元），跃居世界首位。

◆三届政府，三次调整

在这个时期，联邦德国经历了三届政府人事的更选，并采取了相应的经济政策。

这些经济政策各具特色，有成功的，也有失败。

所以非常有必要对这三届政府的经济政策进行一番考察，从中找出对我们的借鉴之处。

首先，来分析一下艾哈德政府的经济政策。

在1966年经济危机开始以后，联邦德国无法通过像1958年那样通过扩大出口，来转嫁经济危机。

因此，艾哈德政府不得不采取其他的措施。

1966年8月3日，艾哈德发表了一个&ldo;宠大的经济政策和稳定计划&rdo;，其主要内容是：

（1）&ldo;保障经济稳定和马克价值&rdo;的《稳定法》，要求扩大联邦政府限制州政府和地方政府借贷的权力，并给予中央银行限制商业银行信贷的权利。

（2）实施预算改革计划，减少税收优惠，进而增加财政收入，消除预算赤字。

（3）中期财政计划的拟订。

（4）修改周转税的法典。

艾哈德政府制订的这个&ldo;稳定计划&rdo;，要求加强联邦政府对经济的控制。

为保障经济稳定和马克价值，艾哈德政府继续执行紧缩信贷和财政政策，主张增加税收，包括汽油税、烟酒税和周转税。

艾哈德政府在1966年下半年经济危机开始以后所实行的经济政策，曾使联邦德国政府的财政收支扭亏为盈，基本上制止了消费物价的上涨，并扭转了国际收支经常项目的逆差。

然而，由于艾哈德政府执行紧缩的财政政策，这不仅不能有助于解决当时由于生产过剩的经济危机所引起的工业生产下降问题，反而促使工业生产加速下降，失业人数急剧增加，引起了工人的不满。

艾哈德遭到社会民主党和自由民主党的反对。

结果，经济危机引发了政府危机，1966年11月底，艾哈德政府下台。